明中叶，东西两厂明争暗斗不断。东厂曹公公手下养了三大高手，分别是孟星魂（梁朝伟饰）、高老大（杨紫琼饰）、叶翔（甄子丹饰）三大高手，亦有小王爷（林志颖饰）帮忙。高老大经营快活林，孟星魂与叶翔皆是其从小养大的结拜弟弟，三人亲如手足。叶翔暗恋大姐，大姐却对孟星魂情有独钟。孟星魂与八卦门掌门之女小蝶（王祖贤饰）是爱侣，小蝶亦已怀有孟之骨肉。四人面对纠缠的感情痛苦不已，而此时孟星魂亦与高大姐接下刺杀孙玉函（徐锦江饰），将西厂李公公控制下的聚贤山庄一网打尽的任务。到底任务能否完成？而四人的感情又将何去何从？

「古龙原著，楚原导演」是七十年代新派武侠片的信心保证，楚原致力人物塑造及气氛经营，瑰丽布景和服装更添冶艳浪漫色彩，本片曾获1976年亚洲影展最优良美术设计双狮奖之佳绩。倪匡改编的剧本，突出原著的独特性，技巧推陈出新，内容诡秘悬疑；藉大帮会内部倾轧，从而刻划出人性叵测及真善混淆。龙门帮是江湖上最大的帮会，帮主「老伯」（谷峰）树大招风，不少黑道中人欲杀之。老伯女儿小蝶（井莉）美丽多情，而老伯最倚重的律香川（岳华）武功深不可测，因此引起连串的暗杀，一幕幕的恩怨爱恨……「流星」代表剎那光芒、美丽多情的「蝴蝶」代表

　高老大（陈萍 饰）是神秘杀手组织“快活林”的当家，孟星魂（宗华 饰）和叶翔（凌云 饰）都是她一手栽培出来的刺客，对她忠心耿耿。某日，孟星魂接受了刺杀江湖盟主孙玉伯（谷峰 饰）的任务，却在执行任务之时结识了名为小蝶（井莉 饰）的美丽女子，两人一见钟情。 　　孙玉伯和飞鹏堡有着不共戴天之仇，为了报仇，孙玉伯决心比武招贤，孟星魂在擂台上胜出，得到了孙玉伯的赏识。律香川（岳华 饰）是孙玉伯的养子，孟星魂和他联手，最终歼灭了飞鹏堡。正当孟星魂准备执行刺杀任务之时，得知了小蝶竟然就是孙玉伯的女儿，与此同时，律香川人