江湖侠盗楚留香（狄龙），武功极高，潇洒风流，与三位红颜知己共住在一艘画舫上，十分快活。某天，楚留香欢宴好友无花和尚（岳华），神水宫的宫南燕（苗可秀）突然来到，指称楚盗去神水宫的天一神水，且毒杀多人。除非楚能在一个月内将凶手抓来对证，否则，神水宫宫主阴姬（贝蒂），必将置他于死地。楚留香相信背后必然隐伏着一大阴谋，乃决定调查此事……

初出江湖的楚留香结识了神水宫新任宫主慕千羽，由此卷入到一场危机之中，最终联手挫败了天枫十四郎刺杀抗倭名将的阴谋。二人在追凶的过程中深深相爱，却又因彼此的宿命天各一方。二十年后，名满天下的楚留香终于等来了爱人。

神水宫是江湖中的传说，它从来不参与江湖纷争，亦没有人知道它的真身究竟在何处。近日来，武林帮派的各大帮主接连因为中了神水宫的天一神水之毒而命丧黄泉，一向风流倜傥的楚留香（狄龙 饰）则被误会为了神水宫的帮凶而遭到唾弃。为了洗清冤情，楚留香决定和李红袖等人调查事件的真相，在一番波折之后，楚留香总算得以打入了神水宫的内部，却发现这里的确是清静之地。原来，所有的命案都系楚留香昔日的好友无花和尚所为，然而，当楚留香想要离开神水宫将真相公之于众时，却遭到了神水宫主的拒绝，只因为楚留香得知了她有一私生女的秘密。